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【羅斯福專欄】虛擬貨幣的網路效應
網路效應是什麼?為什麼會協助 Bitcoin 的市值提升?
作者:加密羅斯福
2018-05-08

GettyImages

請注意:這不是財務,法律,或是私人顧問建議 *

此文參考翻譯 Bitcoin’s Economic Moat: The Network Effect

去年底 Winklevoss 兄弟(如果不知道他們是誰的話,可以看一下電影 The Social Network)認定 Bitcoin 產生的網路效應將讓 Bitcoin 成為一個市值上兆美元的資產,讓努力追趕的其他貨幣望塵莫及。

他們指稱社群網站的價值能指數提升的主要原因之一,是人數及參與者的提升,1 與 100 能創造的價值是不同等級的,同樣的 100 萬與 100 的差別更加驚人,越多人參與,價值也就越高。

https://www.kinesisinc.com/using-networks-to-grow-your-business/

為了更瞭解所謂的網路效應,我們帶大家回到美國著名經濟計量學家 Irving Fisher 的貨幣數量學說,MV = PQ ,重新檢視虛擬貨幣。

所以這個公式到底是什麼意思呢?


MV = PQ

M = 市面上流通的貨幣總數,等同於市值

V= 貨幣在市場上脫手、流動的速度,可參考 < 羅斯福專欄:貨幣流速,評估虛擬貨幣的真正價值 >

P = 價格

Q = 經濟體的真正產出

將它翻譯到 Bitcoin 上我們可以看成

B = Bitcoin 的市場貨幣總量

V= Bitcoin 的貨幣流速

P = 法幣衡量的價格

U = Bitcoin 在真實世界的效用及產出,也就是 Bitcoin 交易的市場及使用情境


Bitcoin 的實際效用是市值成長的動力

這簡單的公式告訴我們,當 Bitcoin 在真實世界的效用(U)提升,並假設 P 與 V 恆定時,Bitcoin 的總體市值(B)就會上升,目前 Bitcoin 在市場上的效用並沒有太大的辯論空間,基本上,U 正在快速成長。

我們也可以假設一個升值的情況,當以法幣衡量的 Bitcoin 價值提昇時,並假設 V 與 U 保持恆定,Bitcoin 的整體市值(B)也會提升。

我們現在將貨幣流速先固定,但它本身其實是個極大的變數,目前 Bitcoin 的貨幣流速相對較低,是因為他被看作是一個價值存放的工具(而不是用來計價或是做交易),另外我們認為交易手續費提高跟 Bitcoin 本身價格提升都是貨幣流速近期降低的原因。


Bitcoin 的辯論戰場

這項論述的真正癥結,市場還在掙扎中的,是 Bitcoin 的貨幣總量(Bitcoin 的發行數量上限為 2,100 萬顆)是否是一個不可稀釋的恆定數字?及 Bitcoin 是否可以為自己建立足夠厚實的護城河,阻擋其他貨幣的進攻?

Winklevoss 兄弟的論點是網路效應可以幫助 Bitcoin 建立進入門檻(護城河),如果 B 可以是一個無可爭議的數字,更多的使用情境會增加其效益,也就會將市值給大大提升。


Bitcoin 的網路效應

首先讓我們來定義一下什麼是網路效應,並了解他是否能幫助 Bitcoin 擊退對手。網路效應指的是在人數與參與者增加時,產品整體價值也會隨之增加,也就是說,當網路效應發酵時,產品的價值隨著『更多其他人』在使用而增加。

當產品或服務內的使用人數達到一定數量後,網路效應帶來的價值會等同或高於所需支付使用該產品服務的金額,這時護城河築起了,對手想要進攻也就更加困難了,最好的例子就是 Facebook,當然有在各個方面,包括技術、設計、客服、廣告及使用者隱私都做得比 Facebook 更好的對手,但它們可能沒有任何價值,因為沒有人在使用它們,簡單說,在這些其他社群網站上,你找不到可以交流的朋友。

虛擬貨幣交易市場上的人們在賭注的,就是 Bitcoin 現在架起的護城河有多寬多高多堅固,如果護城河足以抵擋對手,Bitcoin 就幾乎不可能被稀釋,固定的 Bitcoin 流通數量會讓全世界開始習慣使用 Bitcoin 進行各種交易,U就能夠激發價格與總體市值的成長。

建起足夠堅固護城河的那一瞬間,就是所謂的臨界點。


我們到臨界點了嗎?

開始認同我們向這個臨界點逐漸靠近的機構越來越多,很有可能可以造出堅不可破的城牆。以太坊(Ethereum)本身是另一個虛擬貨幣業界中的怪物,他可以創造的價值無可限量,兩者會同時並存嗎?以太坊的做法有可能複製在 Bitcoin 上嗎?是否有可能扮演各自的角色,Ethereum 作為交易媒介,而 Bitcoin 則扮演價值儲存的角色?Bitcoin 若沒有能力可以買掉對手,它是否還有可能達到臨界點?Bitcoin 社群有可能共同買下對手並摧毀它嗎?這些是市場正在消化的問題,並在價格中反應出答案。

Facebook 的確消滅了 MySpace,Google 的確消滅了 Yahoo!,先進市場的優勢似乎沒有在這作用,但輸家們似乎也沒有達到臨界點,Bitcoin 在這樣的情況下,會發生什麼事呢?在留言區留下你的意見吧。


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